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    高端理財投資規劃:投資理財管理保持專業及風險意識

    2020-06-08 17:45 來源 : it資訊網

      73歲的霍華德·馬克斯畢業于沃頓商學院,1995年與人聯合創建的美國橡樹資本管理公司(Oaktree Capital),如今管理資產規模達1000億美元(截至2017年3月)。

      霍華德·馬克斯自上世紀90年代開始針對投資人撰寫“投資備忘錄”,2000年1月份的投資備忘錄中,他預言了科技股泡沫破裂,之后聲名鵲起,“投資備忘錄”成為華爾街的必讀文件。

      以下是馬克斯觀點的精彩節選。

      正文

      1.把投資建立在對未來的預測上很危險

      我們要認識到,世界是一個充滿不確定性的世界,這樣才能了解如何應對這個世界。要是你覺得應對未來的方法是準確預測將來會發生什么,認為自己正確無誤并把這作為行動依據,肯定是自找麻煩。要是意料之外的事情發生了,你的結局可能很糟糕。

      把投資建立在對未來的預測上是一件很危險的事,我的預測不必比其他人好到哪里,畢竟沒有人對未來宏觀能做出正確的預測。所以我們的投資組合一定要在各種宏觀情況下都有不錯的表現,以此控制風險。知道我們無知,才能接受未來的多種可能。

      2.風險恰恰是大多數人認為不會發生的事

      什么是風險?一個非常好的解讀是:“風險是指總有意料之外的事情發生”。

      如果一個風險在當前市場上,大多數投資者都認為會發生,那么這就不是風險;如果大多數投資者都認為某件事未來不會發生,那么這件事就是風險之所在。

      但是真相是我們永遠不知道某一件事情會不會發生,從這一點來看,我們又必須努力去認知未來,去了解其可能性,但是永遠不要假設我們已經完全搞清楚了。

      3.沒有特別糟糕的記錄好過時好時壞

      西蒙·拉莫寫了一本關于網球的書,對我產生了很大影響。西蒙說有兩種網球比賽,一種是贏家的比賽;一種是輸家的比賽。

      贏家的比賽是費德勒、德約科維奇、納達爾、桑普拉斯這樣的職業選手打的。網球冠軍賽中的贏家技巧嫻熟,球技爐火純青,根本不用擔心網球的反彈、風速、陽光刺眼、技術不到家等情況。他們想怎么打就怎么打,簡直隨心所欲。

      贏家的比賽是屬于贏家的。贏家打出去的球,對手接不住。要在冠軍賽中獲勝,必須打出贏家才能打出來的那種非常刁鉆的球。

      至于我們,我們打不出來贏家那樣的球。我們比賽獲勝,主要是靠避免打出輸家那樣的球。

      當我讀到這篇文章時,把這個概念引申到投資上,我當時就有醍醐灌頂的感覺。我們生活在不確定的世界,很難總是做出成功的投資,那些追求偉大成功的人往往卻失敗了。

      我得出了一個結論,對我來說,我們要在投資中長期取得成功,或許最好的方式是不犯錯,不做錯誤的投資。只要一筆一筆積累良好的投資,只要一年又一年業績穩健,二十年、三十年、四十年、五十年,長此以往就是成功的投資生涯。

      關鍵是不可能每次都對,很難知道將來會怎樣,很難打出一記好球或做出一筆漂亮的投資,一蹴而就地成功,但是我們只要避免失敗,就走上了通過投資成功的正路。

    4.你應該如何投資呢

      第一,你要考慮未來會出什么樣的投資結果。構建一個投資組合時,這個投資組合至少要OK,即在其任何可能出現的場景下依然是可行的,在這個條件下才來投資。

      第二,努力控制風險。這個風險是要在你能夠考慮到的任何場景下不至于失控,這樣你才不至于遇到糟糕的投資業績。

      第三,我們不會假設我們能夠理解宏觀經濟,但是我們確實應該知道更多微觀的東西。什么是微觀呢?就是公司,行業還有證券。在這些具體,比較小的畫面的任務清單上,如果你能非常努力的研究這些同時又有正確的技巧,你就可以做到比別人更深入理解這些公司。

      5.投資的圣杯:便宜貨

      1968 年,我剛進花旗銀行工作時,公司投資了所謂的“漂亮五十”,就是美國最優秀、成長最快的五十家公司,包括惠普、德州儀器、可口可樂、默克、禮來。問題是這些公司太貴了,要是你 1968 年買了這些公司,持有五年,到了 1973 年,你會虧損 80% 到 90%,雖然你買的是美國最好的公司。

      此外,在這些公司里,有的被寄予厚望,最后卻隕落了,比如,柯達、寶麗來。現在用膠卷拍照的人很少了,也很少有人用拍立得相機,因為我們用手機可以免費拍無數的照片。這些公司基本就消失了,可當時在 1968 年,人們以非常高的價錢投資這些公司,相信它們永遠都會那么完美,想不到它們會消失。關鍵是,你買很優秀的公司也可能虧大錢。

      我們從中可以學到一個道理:好公司和好投資不是一回事。買好公司能虧很多錢,而買差公司能賺很多錢。這告訴我們,決定投資收益的肯定不是公司的質地。

      那么,決定投資收益的是什么?是買入的價格。要是公司價格貴,你可能虧錢。如果質地較差的公司價格便宜,你可能賺錢,甚至是安全地賺錢。這一點對我的投資理念形成非常重要。

      我認識到,重要的不是買什么,而是花了多少錢買的。關鍵不是買好東西,而是要買得好。這非常非常重要。

      6.永遠不要忘記六英尺高的人,可能淹死在平均五尺深的小河里

      我們做投資,不能只追求平均活下來,必須每天都活下來。

      因此,我們構建的投資組合必須要能經受得起最惡劣的考驗。我們對投資的管理必須要很專業、有很強的風險意識、有很強的保守意識,這樣我們就能度過艱難的時光。

      好日子容易過,日子好的時候,活下來并不難,這時候其實大家過得都很好。難的是誰能度過艱難的時光,那些投資組合過于激進,那些杠桿過高的人挨不過艱難時刻,六英尺高的人卻淹死了,說的就是這些人。

      7.關于資產配置,霍華德建議

      正如雞蛋不要放在同一個籃子里,我們對未來未知,因此每個人都該多元化投資。

      沒有“Magic Number”(具體的投資配置比例)。對于投資者來說,投資需要一步步來,感覺好了,就多做一點,循序漸進,如果不了解,投資過多只會更糟,可以犯錯,但不能血本無歸。

      不要投資不理解的東西,如果完全不懂,就不要去做。

      風險提示:投資有風險,理財需謹慎。本文僅作為知識分享,非宜信官方觀點,不構成任何投資建議,對內容的準確與完整性不做承諾與保障。過往成績表現不代表未來業績,投資可能帶來本金損失。任何人依據本文做出投資決策,風險自擔,信息發布方不承擔任何法律、法規及相關責任。宜信財富的全球投資服務,只適用于已經有海外金融資產的合格投資者。根據國家外匯管理機關要求,境內個人辦理購匯業務時,不得用于境外購房、證券投資等尚未開放的資本項目。請投資人應當遵守國家外匯管理規定,依法合規做好投資資金安排。

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